В последнее время у Tetra Tech, похоже, все складывается удачно: выручка растет, ранее в этом месяце компания провела разделение акций по принципу «пять к одному», и даже решение Верховного суда Лопера Брайта о прекращении поддержки Chevron, вопреки здравому смыслу, может стать хорошим предзнаменованием для ее ассортимента консультационных услуг в области охраны окружающей среды.
Компания также представила две завидные статистические данные по финансам и управлению денежными средствами: операционный денежный поток и дни, необходимые для получения платежей по счетам, которые также называются днями непогашенных продаж (DSO). Tetra Tech заявляет, что собирает платежи более чем на три недели быстрее, чем в среднем по отрасли.
В ходе телефонной конференции по доходам за третий квартал, проведенной в августе, компания Tetra Tech (TTEK: Руководители NASDAQ) сообщили о выручке за первые девять месяцев 2024 года в размере 3,82 миллиарда долларов, что на 17% больше, чем годом ранее, и операционной прибыли в размере 357 миллионов долларов, что на 43% больше.
Но руководители компании были особенно довольны денежным потоком и скоростью, с которой Tetra Tech получает оплату за свои услуги.
Стив Бердик, финансовый директор, сказал, что за последние 12 месяцев денежные потоки превысили чистую прибыль более чем на 100%.
«Когда мы анализируем наши финансовые результаты за последние два десятилетия, мы отмечаем, что денежный поток от операционной деятельности превышал чистую прибыль каждый финансовый год на протяжении последних двух десятилетий».
По данным сайта вопросы ответы», хотя многие инвесторы тяготеют к чистой прибыли, операционного денежного потока, часто рассматривается как более надежный показатель финансового состояния компании, поскольку денежные потоки труднее манипулировать под…чем чистая прибыль.»
Чистая прибыль рассчитывается путем вычитания расходов, налогов и себестоимости реализованных товаров из общей выручки. Денежный поток от операционной деятельности рассчитывается путем вычитания операционных расходов из выручки.
По словам Бердика, DSO Tetra Tech занимает «лидирующие позиции в отрасли — 54 дня против среднего показателя по отрасли, составляющего около 80 дней».
Этот «исторически низкий показатель DSO для оборотного капитала является устойчивым в долгосрочной перспективе», — сказал Бердик инвестиционным аналитикам.
Он добавил, что быстрый сбор средств «отражает выдающуюся работу, которую проводят наши менеджеры по проектам, по обеспечению более высокого качества проектов и высокой удовлетворенности клиентов в нашем обширном портфолио на всех наших конечных рынках и в географических регионах».
Решение Chevron Doctrine
Влияние июльского решения Верховного суда США по делу Лопера Брайта от 28 июня, отменившего давнюю юридическую доктрину Chevron, которая предписывала судам полагаться на опыт федерального агентства в разработке нормативных актов, когда законодательные формулировки неясны или двусмысленны, все еще оценивается.
Но Бердик сказал инвестиционным аналитикам, что, хотя это может иметь последствия для Tetra Tech, скорее всего, это не повредит, и бизнес компании можно будет даже увеличить.
Большая часть услуг, которые Tetra Tech оказывает в области соблюдения экологических требований, предоставляются государственным или местным органам власти и регулируются на государственном и местном уровнях. Таким образом, это решение затрагивает лишь небольшую часть бизнеса компании.
И поскольку все крупнейшие программы компании, базирующейся в Пасадене, штат Калифорния, предназначены для федерального правительства США, Бердик также не видит серьезных недостатков в этой работе.
Наконец, если компания или агентство собирается оспорить интерпретацию регулирующего органа и обратиться в суд, потребуются адвокаты, а также данные и наука.
«И это действительно может быть хорошим предзнаменованием… «это очень хорошо для Tetra Tech, — сказал Бердик, — с точки зрения того, кого вы хотите привлечь для поддержки ваших интерпретаций в судах».
